DISEÑO DE UNA ESTRATEGIA DE COBERTURA PARA UNA MULTINACIONAL ACTIVIDAD 2
GESTION DE RIESGO
DOCTORADO
GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
CURSO
DISEÑO DE UNA ESTRATEGIA DE COBERTURA PARA UNA MULTINACIONAL ACTIVIDAD 2
María Jesús Morales Velázquez
Actora
FEBRERO DEL 2026.
DISEÑO DE UNA ESTRATEGIA DE COBERTURA
PARA UNA MULTINACIONAL.
INTRODUCCION.
El diseño de estrategia que he elegido se encuentra en el mercado financiero,
esto lo indico toda vez que he trabajado en el sector, y sé que el mercado
financiero es espacio físico o sistema virtual en el cual convergen compradores
y vendedores de instrumentos financieros para su intercambio. Allí se
determinan los precios de los activos financieros; y que los mercados más
relevantes son los mercados de deuda de acciones y el mercado cambiario.
Mercado de deuda: es donde se emiten y negocian los
títulos de deuda, en él participan el Gobierno Federal, los Gobiernos Estatales
o Locales y las Empresas Paraestatales o Privadas que necesitan financiamiento,
ya sea para realizar un proyecto de inversión o para mantener sus propias
actividades. Una parte de este mercado se conoce como mercado de dinero, que es
en donde los participantes con horizontes de inversión de muy corto plazo
intercambian sus recursos.
Mercado de acciones: es donde se emiten y negocian los
títulos financieros que representan el capital de una compañía. A él acuden
principalmente aquellas empresas que requieren financiamiento para proyectos
productivos y que lo consiguen a través de la emisión de acciones. Las acciones
pueden tener distintas características dependiendo del poder de votación que el
poseedor de las acciones tenga en la empresa, las utilidades a las que tiene
acceso o el porcentaje de la empresa que representa.
El intercambio de acciones se realiza en mercados organizados que operan
con reglas transparentes y están abiertos al público inversionista. En México,
hay dos bolsas de valores establecidas: la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la
Bolsa Institucional de Valores (BIVA).
Mercado cambiario: (o de divisas) es el mercado en el cual
se negocian las distintas monedas extranjeras. Este mercado está constituido
por una gran cantidad de personas (inversionistas, operadores, etcétera)
alrededor del mundo.
En ese mercado se compran y se venden monedas de distintas naciones,
permitiendo así la realización de cualquier transacción internacional. Los
principales participantes del mercado cambiario son instituciones financieras
como bancos comerciales, casas de cambio y las bolsas organizadas de comercio o
de valores. Un banco central también puede participar como comprador y vendedor
de divisas al mayoreo.
Los mercados cambiarios facilitan el comercio internacional ya que
permiten la transferencia del poder de compra de una moneda a otra. Así los
agentes de un país pueden realizar ventas, compras y otros tipos de negocios
con los agentes de otras naciones. Exportadores, importadores, turistas
nacionales en el exterior, turistas extranjeros en México, inversionistas y
trabajadores mexicanos en el extranjero, entre otros, recurren al mercado
cambiario.
El mercado cambiario en México, forma parte del mercado internacional de
divisas. La mayor parte de sus operaciones se realizan en el mercado peso-dólar
ya que la actividad en los mercados son otras divisas es muy baja.
Este mercado está descentralizado; se pueden realizar operaciones con el
peso mexicano en cualquier mercado del mundo donde se ofrezca el cambio. El
mercado cambiario mexicano opera las 24 horas del día. Todas las operaciones al
mayoreo se realizan de manera electrónica.
En México existen muchos establecimientos que comercian divisas, y cada
uno de ellos fija un precio de compra y venta que depende de la oferta y
demanda de la divisa. Los bancos comerciales y las casas de cambio son los
intermediarios más importantes.
Ellos, al igual que sus contrapartes extranjeras, cuentan con una
central de cambios, donde operadores compran y venden divisas en el mercado
interbancario por cuenta propia y para sus principales clientes e
inversionistas.
La función del Banco de México en los mercados: tiene como una de sus
finalidades promover el sano desarrollo del sistema financiero de nuestro país
(México). Contar con mercados financieros desarrollados es fundamental para
cumplir con sus objetivos y funciones. Por un lado, el mercado de duda
representa uno de los canales de transmisión de la política monetaria más
inmediatos e importantes, y de hecho el Banco opera directamente en él al
celebrar sus operaciones de mercado abierto.
Por otro lado, el Banco de México funge, por Ley, como agente financiero
del gobierno federal en la emisión, colocación, compra y venta de su deuda en
los mercados locales, con lo cual el desarrollo de este mercado se vuelve un
tema prioritario.
Al igual que otros bancos centrales, el Banco de México se preocupa y
ocupa de fomentar y mantener un sistema financiero estable, es decir, capaz de
realizar su función de intermediación con normalidad, incluso bajo circunstancias
o fenómenos adversos.
Así el Banco de México actúa en
los mercados financieros con el objetivo de preservar la estabilidad
financiera, pero no es la única autoridad que realiza dicha labor. Existen
otras autoridades reguladoras y supervisoras del sistema financiero mexicano que
también lo hacen, en el ámbito de sus respectivas competencias.
Por lo anterior, ya señalado es que elegí,
la siguiente Multinacional elegida:
ANTECEDENTE:
La multinacional que elegí lleva por nombre comercial es “San Jorge Casa
de Cambio” y como razón social San Jorge Casa de Cambio Servicios financieros,
la cual cuenta con más de 500 empleados que operan en México, específicamente
en el mercado financiero de forma descentralizado donde se compran y venden
divisas.
Fundada en 1988, y regulada desde el 20 de octubre de 2005, recibió la
autorización oficial de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP);
siendo su socio principal el C. Alejandro Marcos Padilla.
Pero para entender por qué elegí esta esta Multinacional, tengo que
señalar, que es porque se encuentra operando dentro del mercado de divisas;
pero ¿qué es el mercado de divisas?
Para esto tenemos que tener presente, a que llamamos: mercado de divisas, también conocido como
Forex (foreign Exchange), que no es más que el espacio donde se lleva a cabo el
intercambio de diferentes monedas a nivel global.
Su función se basa en la compraventa de divisas, donde los participantes
buscan obtener beneficios aprovechando las variaciones en las tasas de cambio.
En este mercado, las divisas se negocian en pares, como la compra y
venta de dólares a pesos o viceversa (MXN/USD). Cada par representa la relación
entre dos monedas, indicando cuántas unidades de una moneda se necesitan para
comprar una unidad de la otra.
Teniendo presente que, los precios de las divisas cambian según distintos
factores, como:
·
Eventos
económicos.
·
Políticos
y sociales.
·
La
oferta y la demanda en el mercado.
Por lo anterior nos lleva a realizar estrategias para la Multinacional
(ION Financiera) que de maneras habituales de compensar el riesgo de las
fluctuaciones de los precios y de reducir la exposición no deseada a divisas
consiste en cubrir sus posiciones.
Por lo anterior es que, señalo las siguientes tres coberturas populares;
pero antes de realizarlo tenemos que saber, ¿qué es una estrategia de cobertura
para forex?,
Tenemos que comprender que una
estrategia de cobertura para forex es la que consiste en abrir, de
manera estratégica, posiciones adicionales para protegerse contra los cambios
adversos en los mercados de divisas.
La cobertura en sí se basa en comprar o vender instrumentos financieros
para compensar sus posiciones actuales y, así, reducir el riesgo de su
exposición. La mayoría de los inversores intentarán encontrar maneras de
limitar el riesgo potencial inherente a la exposición y crear una estrategia de
cobertura es solo una de las muchas que se pueden emplear.
La importancia de cubrir sus posiciones
en Forex.
Los inversores pueden decidir cubrir sus posiciones en forex como método
de protección contra las fluctuaciones en los tipos de cambio. A pesar de que
no existe un modo de eliminar los riesgos completamente, el beneficio de
emplear una estrategia de cobertura reside en que puede ayudar a reducir las pérdidas o a limitarlas
a una cantidad deseada.
La cobertura de divisas es ligeramente
diferente a la cobertura en otros mercados, ya que el mercado de forex en sí es
volátil por naturaleza. A pesar de que algunos inversores en divisas no se
decantan por cubrir sus posiciones en forex porque creen que la volatilidad es
solo una parte del trading de forex, depende solo de la cantidad de riesgo que
esté dispuesto a asumir.
Si cree que el valor de un par de divisas
está a punto de caer, pero que la tendencia cambiará finalmente, una estrategia
de cobertura puede ayudarle a reducir las pérdidas a corto plazo al tiempo que
protege sus beneficios a largo plazo.
Es aquí donde creo que es necesario crear
estrategias de cobertura para Forex (en este ejemplo señalare tres estrategias:
Existe una amplia variedad de estrategias
de gestión del riesgo que los inversores de forex pueden implementar para tener
control sobre las posibles pérdidas y la de cobertura es una de las más
populares; las estrategias comunes incluyen, o bien, simplemente la cobertura
de forex, o bien, sistemas más complejos que implican varias divisas y
derivados financieros, tales como las opciones.
1.
Estrategia de cobertura de forex simple: es la
que consiste en abrir una posición contraria a una operación actual.
Ejemplo, si ya tenía una posición larga en un par de
divisas, podría decidir abrir una posición corta en el mismo par, y esto se
conoce como cobertura directa.
A pesar de que el beneficio neto de una cobertura directa es cero, de
este modo mantendría su posición inicial en el mercado lista para el momento en
el que la tendencia se invirtiese. Si no cubriese su posición, cerrar su
operación significación aceptar cualquier pérdida, pero si decidiese cubrirla,
esto le permitiría ganar dinero con una segunda operación a medida que el
mercado se moviese en su contra al principio.
Algunos de los proveedores no ofrecen la oportunidad de cubrir
posiciones de manera directa y simplemente ofrecen compensar las dos
posiciones. Con IG, la opción de forzar
apertura en nuestra plataforma le permite operar en la
dirección opuesta a su operación inicial, por lo que puede mantener ambas
posiciones en el mercado.
Estrategia de cobertura para varias divisas
2.
Estrategia común de cobertura para Forex:
implica escoger dos pares de divisas que estén relacionadas de manera positiva,
tales como los pares GBP/USD (tipo de cambio de la libra esterlina
frente al dólar estadounidense) y EUR/USD (tipo
de cambio entre el euro y el dólar
estadounidense) y, después,
abrir posiciones en ambos pares pero en direcciones contrarias.
Ejemplo, imagine que ha abierto una posición corta
en el par EUR/USD, pero decide cubrir su exposición al USD (dólar estadounidense) abriendo una posición larga en el par GBP/USD. Si el
euro cayese frente al dólar, su posición larga en la divisa GBP/USD le haría
incurrir en pérdidas, pero estas se compensarían con el beneficio que habría
arrojado la posición del par EUR/USD. Si el dólar cayese, su cobertura
compensaría cualquier pérdida que obtuviese con su posición corta.
Es fundamental que recuerde que cubrir más de un par de divisas implica
también sus propios riesgos. En el ejemplo anterior, a pesar de que habría
cubierto su exposición al dólar, también habría tenido una breve exposición a
la libra y una larga al euro.
Si su estrategia de cobertura funciona, su riesgo se reduce y podría
obtener beneficios. Con una cobertura directa, tendría un balance neto
equivalente a cero, pero con una estrategia de cobertura para varias divisas,
existe la posibilidad de que una posición le diese más beneficios que las
pérdidas que arrojaría otra posición.
Pero si no funciona, puede sean varias las posiciones con las que
incurra en pérdidas.
3.
Estrategia de cobertura de opciones sobre Forex:
Una opción sobre divisas le ofrece el derecho al propietario, pero no la
obligación, de invertir en un par de divisas a un precio determinado antes de
una fecha de vencimiento concreta. Las opciones son muy herramientas
de cobertura muy populares, ya que le ofrecen la posibilidad de reducir su
exposición mientras que solo paga el coste de la opción.
Imagine que va largo en el par AUD/USD (tipo
de cambio entre el dólar australiano (AUD) y el dólar estadounidense) y ha
abierto su posición a 0,10$. Sin embargo, espera un descenso marcado y decide
protegerse ante el riesgo con una opción put (u opción de venta) a 0,09$
y un vencimiento en un mes.
Si en la fecha en la que venza el precio es inferior a 0,09$, habría
incurrido en pérdidas en su posición larga pero su opción estaría in
the money y compensaría su exposición. Si el par AUD/USD ha subido, podría
dejar que su opción venciese y solo pagaría la prima.
Cómo
cubrir su posición de forex.
Son los inversores más experimentados los
que suelen emplear estrategias de cobertura, ya que se necesita un profundo
conocimiento de los mercados financieros. Esto no significa que no pueda tener
una estrategia de cobertura si no es un inversor experimentado, pero es
fundamental comprender el mercado de forex y en primer lugar crear su plan de
trading (documento personalizado y sistemático que actúa como hoja de ruta para
un inversor).
Es posible que el paso más importante a la
hora de comenzar a cubrir sus posiciones de forex sea escoger un par de divisas
con el que operar. Esto básicamente depende de sus preferencias personales,
pero escoger un par de divisas principal le ofrecerá muchas más opciones para
las estrategias de cobertura que un menor. La volatilidad es relativa y depende
de la liquidez del par, por lo que cualquier decisión de cubrir su posición
debería efectuarse divisas por divisa. Por ejemplo, es más probable que un par
principal como el GBP/USD sea
más volátil en un día que un par exótico como USD/HKD (tipo de cambio entre el dólar
estadounidense y el dólar de Hong Kong).
También debería tener en cuenta de cuánto
capital dispone (ya que abrir posiciones nuevas exige más dinero) y cuánto
tiempo va a dedicar a supervisar los mercados.
Empezar
a cubrir su posición de forex
Puede probar sus estrategias de cobertura
en un ambiente sin riesgo si abre una cuenta demo con IG (Una cuenta
demo te permitirá ver los mercados financieros disponibles con IG y
familiarizarte con su comportamiento).
Si ya está listo para emplear su
estrategia de cobertura para forex en los mercados reales, puede abrir una cuenta con
IG. Esto le llevará solo unos minutos y podrá empezar a operar rápidamente en
los mercados reales.
Resumen
de la cobertura de su posición de Forex:
Cubrir una posición de forex es una técnica compleja que requiere una
amplia preparación. Aquí resumimos algunos de los puntos clave que debe tener
en cuenta antes de comenzar a emplear una estrategia de cobertura:
o
Cubrir
su posición de forex consiste abrir posiciones nuevas de manera estratégica en
los mercados de forex para reducir su exposición al riesgo cambiario.
o
Algunos
inversores de forex no emplean estrategias de cobertura, ya que consideran que
la volatilidad es parte de la experiencia de invertir en forex.
o
Existen
tres estrategias de cobertura populares: la estrategia de cobertura de forex
simple, la estrategia de cobertura para varias divisas y la estrategia de
cobertura de opciones sobre forex.
o
Antes
de que comience a cubrir sus posiciones de forex, es fundamental que comprenda
el mercado en sí, escoja un par de divisas y considere de cuánto capital
dispone.
o
Es
una buena idea probar su estrategia de cobertura antes de empezar a operar en
los mercados reales.
Referencias:
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BMV, G.
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